九游娱乐在线登录:高端铝合金龙头特高压+3C电子+轿车轻量化拓增量

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  铝合金行业龙头，多元布局事务开展。公司深耕铝合金赛道构成丰厚品类布局，最重要的包括3C消费电子铝型材、轿车轻量化铝型材、铝杆线缆（含电线电缆）、铝合金棒材、板带箔、结构件等，大规模的应用于3C消费电子、轿车轻量化、新能源、工业制作等范畴。获益下流需求旺盛及公司在新范畴的不断拓宽，营收由2021年的594亿元提高至2024年的809亿元。

  高端铝合金事务继续发力，特高压+3C电子+轿车轻量化拓增量：（1）铝杆线缆：“十四五”期间国家电网规划特高压工程总出资达3800亿元，迎来出资建造高峰期。公司铝杆线万吨，一起向下流制品电缆一体化延伸，现在已获产品出产许可证并投入出产。（2）3C铝型材：公司3C型材品类完善，深度绑定头部客户，自2018年接连进入苹果中心供货商名录，参加多款智能手机、平板电脑、笔记本电脑及VR设备的资料研制与型材供给。iPhone17系列重回铝合金中框推进3C铝型材需求加快，一起越南3C消费电子型材项目部分产线年末连续试产，高端化产能添加，世界化供货才能增强。（3）轿车轻量化型材：铝合金继续获益轿车轻量化趋势和国内新能源轿车景气量，2024年新能源轿车用铝加权单耗约为218.88kg；2025年1-8月国内新能源轿车销量959万辆，同比+36.37%。公司事务聚集防撞梁、门槛梁、电池包、热交换体系零件和车身悬架体系零件，已进入多家轿车和电池头部品牌供货商序列。

  再生铝龙头活跃扩产，沙特项目出海拓增量：（1）公司再生铝板块完善布局，加快资源循环进步经济价值。2025年上半年，归纳循环使用再生铝总量达63.75万吨，同比增加12.37%，规划优势明显。现有6个项目投产构成年产能170万吨，随同剩下产线连续投运，再生铝总处理才能估计打破200万吨。（2）公司方案以参股方式出资“沙特红海铝产业链归纳项目”，构建年产50万吨电解铝及50万吨高精度铝棒、板带箔的全产业链集群，有助于深度开辟欧洲、北美及中东等商场，补强公司全球布局规模，提高世界竞争力。该项目已于2025年7月完结ODI存案批阅，正稳步施行。

  盈余猜测与评级：咱们估计公司2025-2027年归母净利润分别为7.5/11.4/13.0亿元，同比增速分别为-25.40%/50.60%/14.59%，当时股价对应的PE分别为21/14/12倍。咱们选取立中集团、永茂泰作为可比公司，2025-2027年平均PE分别为36/27/21倍，作为国内高端铝合金龙头，铝杆线C型材奉献生长动力，沙特项目出海翻开第二曲线。初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提示：需求动摇危险；项目建造没有抵达预期危险；原资料动摇危险；新事务拓宽没有抵达预期危险。